由于高利率和充满挑战的经营环境继续将美国的企业推向边缘,美企今年前七个月的破产数量已接近2010年以来的最高水平。
(相关资料图)
标准普尔全球市场情报公司记录到,今年7月份有64家企业申请破产,这是自3月份以来的最高单月申请量,比2021年或2022年的任何一个月都要多。2023年前7个月的申请量超过了2022全年的总申请量,与去年同期相比翻了一倍。
今年到目前为止,已有402家美国企业申请破产,今年倒闭的知名公司包括家居用品连锁店Bed Bath & Beyond、运输巨头Yellow、硅谷银行、派对用品连锁店Party City。
这些公司受到的部分财务冲击是由高利率环境所带来的。借贷成本的飙升使得陷入困境的企业更加难以举债,而且成本过高。
不过,卡森集团(Carson Group)全球宏观策略师Sonu Varghese近日表示,这并不像听起来的那么可怕,他认为投资者不应该对最近破产申请的增加感到恐慌,原因有三:
首先,债券市场并没有发出担忧。债券市场通常是第一个对破产感到恐慌的,因为申请破产的公司往往处于债务违约的边缘,但事实上债券投资者现在并没有表现出担忧的迹象。
Varghese称,目前垃圾债券相对于美国国债的利差为3.8%,低于1997年以来的平均水平5.4%。当债券市场担心破产和违约时,利差往往会飙升。
Varghese还称,“目前的利差也低于我们去年6月看到的水平,当时美联储暗示将采取更加激进的措施……并且目前的水平仍远低于历次危机前的水平,包括2000年和2007年底的危机。”
其次,银行并没有拉响警报。银行的整个商业模式是围绕着贷款给公司,然后收回利息和本金,其主要目标是限制违约率,避免贷款给濒临破产的公司。
目前,尽管破产数量在增加,不过企业贷款的拖欠率实际上一直在下降,而不是上升。
今年一季度,所有商业银行的商业贷款拖欠率低于1%,低于疫情前1.1%的水平。Varghese指出,从历史上看,在经济衰退之外,企业贷款拖欠率平均为2.7%。
其三,在破产申请增加的同时,创业精神和小企业的形成也在增加。
今年上半年,有超过29.3万份企业申请包含“工资计划”,这表明该企业可能会有工资单。这一数字同比增长2%,与2019年同期相比增长超过21%。
Varghese指出,“在疫情爆发后,创业额精神开始加速发展,因为人们口袋里的钱更多了……申请人数在2020年和2021年跃升至平均每年58.2万人,比前十年的平均水平增长了17%。尽管美联储大幅加息,但我们没有看到2022年这一数据的大幅下滑。”
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